Tunisie-Tribune (Bourse de Tunis : clôture d’octobre & Analyses) — Un dénouement inespéré au terme d’un mois sous haute tension. Longtemps engluée dans une glissade menaçante sous le seuil des 18 400 points, la Bourse de Tunis a finalement arraché une issue favorable lors des ultimes séances d’octobre. Porté par un sursaut technique salvateur des valeurs bancaires, le TUNINDEX s’est hissé à 18 622,76 points, scellant une hausse mensuelle de +1,29 % et portant ses gains annuels cumulés à +38,46 %.
Pourtant, sous le vernis de ces chiffres flatteurs, les signaux d’alerte persistent : l’activité réelle sur la cote s’est nettement contractée, révélant un marché à deux vitesses où la prudence des investisseurs et le tarissement des volumes masquent la forte dépendance de la place financière à une poignée de poids lourds.
Une physionomie en deux temps et un ralentissement des échanges
Le parcours d’octobre s’est découpé en deux actes bien distincts :
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Un repli suivi d’un sursaut express : Après un pic mensuel atteint autour du 6 octobre (18 780 points), l’indice s’est progressivement effrité jusqu’au 26 octobre avant de reprendre des couleurs in extremis. Bien qu’en territoire positif, le TUNINDEX demeure en retrait de son sommet historique annuel du 17 juillet (21 552,73 points).
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L’essoufflement de la liquidité : Les capitaux échangés sur la cote principale n’ont totalisé que 155,9 millions de dinars (MD), soit une moyenne quotidienne modeste de 7,4 MD sur 21 séances. Cela représente une chute de 30,3 % par rapport à septembre. Les volumes de titres transigés (11,4 millions d’actions) et le nombre de transactions (38 977) se replient respectivement de 21,4 % et 12 %.
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Le boom des enregistrements : Si le marché obligataire s’est tari (-69,5 % avec seulement 36,8 MD d’échanges sur le Trésor), les opérations d’enregistrements ont en revanche bondi de 222 % pour atteindre 240,7 MD, hissant le total tous compartiments confondus à 434 MD (+3,2 %).
Les financières en rempart, la BIAT et la SFBT aux commandes
Cette tenue de l’indice général est imputable au secteur bancaire et financier, qui pèse près des deux tiers de la pondération du TUNINDEX :
Du côté des performances individuelles, la spéculation a profité aux valeurs du hors-cote/groupe 99, emmenées par SOTEMAIL (+45,4 %), STIP (+31,2 %), ASSAD (+22,8 %), ainsi que Tunisair (+10,3 %). À l’inverse, CELLCOM (-25,1 %), la SIPHAT (-21,8 %) et la BTE (-19,6 %) ont subi de lourds dégagements.
Position vendeuse des non-résidents et perspective annuelle
Autre signal à surveiller : les investisseurs étrangers ont maintenu une posture prudente, affichant un solde vendeur net de 3,7 MD en octobre (2,9 MD d’achats contre 6,6 MD de ventes). Leur part dans la capitalisation boursière s’effrite légèrement pour s’établir à 17,8 %.
Pour autant, la performance globale de la place tunisienne depuis janvier reste remarquable : sur les dix premiers mois de 2026, les capitaux cumulés sur les actions cotées s’élèvent à près de 3 milliards de dinars (+82,9 % en rythme annuel). Si octobre s’est avéré l’un des mois les plus calmes de l’exercice, la capacité du TUNINDEX à préserver ses gains confirme la solidité fondamentale des grandes valeurs de la cote tunisienne à l’orée du dernier trimestre.
